JPMorgan warnt! Derzeit nur eine Bärenmarkt-Rallye？

Der fulminante Start ins neue Börsenjahr hat einmal mehr bewiesen, dass kurzfristige Bewegungen an den Finanzmärkten kaum zu antizipieren sind. Denn im Dezember 2022 schien alles darauf hinzudeuten, dass die Oktober-Tiefs im S&P-500 und Nasdaq-100 im ersten Quartal 2023 unterboten werden.

新一年股市的亮丽开局再次证明，金融市场的短期走势难以预料。因为在 2022 年 12 月，一切似乎都表明标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数的 10 月低点将在 2023 年第一季度被削弱。

Doch meist kommt alles anders als man denkt. Denn es scheint, als hätten die Märkte pünktlich zum Jahreswechsel ihre Sorgen ad acta gelegt. Dies führt dazu, dass die ersten Marktteilnehmer aktuell an einen neuen Bullenmarkt glauben. Doch auch an warnenden Stimmen mangelt es nicht.

但通常一切都与你想象的不同。因为似乎市场在年初及时搁置了他们的担忧。因此，第一批市场参与者目前相信新的牛市。但也不乏警告的声音。

Laut JPMorgan (NYSE:JPM) nur eine Bärenmarkt-Rallye

Wer vergangene Bärenmärkte analysiert, erkennt, dass es nichts Ungewöhnliches ist, dass Kurse während eines Bärenmarktes über Wochen oder Monate stark ansteigen können. Das war unter anderem im Sommer 2022 der Fall. Doch die Enttäuschung war groß, als die Abwärtsbewegung im Herbst wieder an Dynamik gewann und viele Indizes ein neues Tief markierten.

根据摩根大通（纽约证券交易所代码：jpm）的说法，这只是熊市反弹。任何分析过去熊市的人都会认识到，在熊市期间价格连续数周或数月大幅上涨的情况并不少见。 2022 年夏天的情况就是如此。但当下跌趋势在秋季恢复势头并且许多指数创下新低时，令人失望的是。

Ähnliches könnte auch aktuell der Fall sein. Davon geht jedenfallsJPMorgan-Chefstratege Marko Kolanovic aus. Er glaubt zwar, dass sich die Inflation deutlich verringern wird, das aktuell hohe Zinsniveau jedoch zu Margeneinbrüchen und Kündigungswellen führen könnte. Da dieses Risiko aus seiner Sicht im aktuellen Kursniveau nicht eingepreist ist, rät er zur Reduktion der Investitionsquote.

目前可能是类似的情况。至少摩根大通首席策略师marko kolanovic 是这么认为的。尽管他认为通胀将大幅下降，但目前的高利率可能导致利润率暴跌和裁员潮。由于在他看来，这种风险并未计入当前价格水平，因此他建议降低投资比例。

Der „Gier-Index als Indikator？

Des Weiteren hat sich die Stimmung an der Börse scheinbar fundamental gewandelt. Dies belegt der Fear and Greed Index, der unterschiedliche Kategorien zur Bewertung der Stimmung an den Märkten auf einer Skala zwischen 0 und 100 heranzieht. Während der Stand im Dezember 2022 noch bei 31 war, befinden wir uns aktuell bereits bei 77 (Stand: 08.02.2023, maßgeblich für alle Kennzahlen).

以“贪婪指数为指标”此外，股市的情绪显然已经发生了根本性的变化。恐惧和贪婪指数证明了这一点，该指数使用不同的类别在 0 到 100 之间的范围内评估市场情绪。虽然 2022 年 12 月的水平仍为 31，但我们目前为 77（截至 2023 年 2 月 8 日，与所有关键数据相关）。

Jedoch muss die Aussagekraft des Fear and Greed Index limitiert werden, da der Index theoretisch noch weiter steigen oder auf konstantem Niveau verharren könnte. Nichtsdestotrotz warnt ein hoher Indexstand vor möglichen Rücksetzern.

然而，恐惧与贪婪指数的信息价值必须是有限的，因为该指数理论上可以继续上升或保持在恒定水平。然而，高指数水平警告可能的挫折。

Fazit

Es ist beachtlich, dass gerade Marko Kolanovic ins Lager der Bären wechselt. Denn der JPMorgan-Chefstratege war vor allem im Jahr 2022 dafür bekannt, zum Kauf von Abverkäufen aufzurufen. Ohne Frage hat sich seine Einschätzung im Nachhinein öfters als falsch erwiesen. Kein Wunder, denn Märkte sind und bleiben unberechenbar.

结论值得注意的是，marko kolanovic 正在转会到熊市。因为这位摩根大通首席策略师以呼吁买入卖出而闻名，尤其是在 2022 年。毫无疑问，他的评估在事后常常被证明是错误的。难怪，因为市场现在和将来都不可预测。

Jedenfalls sind Marko Kolanovic und JPMorgan Stimmen, denen an der Wall Street Gehör geschenkt wird. Dies kann sowohl positiv als auch negativ interpretiert werden. Denn zumeist werden neue Bullenmärkte geboren, wenn die Stimmung negativ und die Einschätzungen pessimistisch sind.

无论如何，marko kolanovic 和 jpmorgan 都是华尔街的声音。这可以被正面和负面地解释。因为大多数新的牛市都是在情绪消极且评估悲观时诞生的。

Als Anleger sollte man sich jedenfalls so positionieren, dass man sowohl mit einem neuen Bullenmarkt als auch einer Fortsetzung der Abwärtsbewegung leben kann. Da kurzfristige Bewegungen unmöglich vorherzusagen sind, sollte man sich die Zeit und Mühe nicht machen, sondern langfristig denken und das Portfolio diversifizieren und gutes Risikomanagement betreiben.

在任何情况下，作为投资者，您都应该以这样一种方式定位自己，即您既可以接受新的牛市，也可以接受持续的下行趋势。由于无法预测短期走势，因此不应花费时间和精力，而应从长远考虑，分散投资组合并妥善管理风险。

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摩根大通文章警告！目前只出现一次熊市反弹？ aktienwelt360率先出现。

Michael besitzt Aktien von JPMorgan Chase. Aktienwelt360 empfiehlt keine der erwähnten Aktien.

迈克尔拥有摩根大通的股份。 aktienwelt360 不推荐任何提到的股票。