Stagnation du PIB au T1, inflation record en avril

par Leigh Thomas

PARIS (Reuters) - La croissance de léconomie française a marqué le pas au premier trimestre, avec une stagnation inattendue du produit intérieur brut (PIB) sous leffet dun net recul de la consommation des ménages dans un contexte dinflation record, alors que le pouvoir dachat sannonce comme une question centrale pour le début du deuxième mandat dEmmanuel Macron.

Selon les premiers résultats publiés vendredi par lInsee, le PIB de la France est resté stable sur la période janvier-mars par rapport au trimestre précédent, soit un net ralentissement par rapport à la croissance de la fin dannée 2021, revue à +0,8% (contre +0,7% auparavant).

Ce chiffre porte lempreinte des deux chocs exogènes (le COVID avec Omicron en janvier, puis la guerre en Ukraine qui a renforcé linflation) qui se sont conjugués pour faire baisser nettement la consommation des ménages, souligne Julien Pouget, chef du département de la conjoncture de lInsee, sur Twitter (NYSE:TWTR).

Si ce fléchissement de la croissance était attendu au vu du contexte, il savère plus marqué que prévu. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient en moyenne une croissance de 0,3% , tout comme lInsee dans sa dernière note de conjoncture, publiée en mars.

De son côté, la Banque de France tablait sur une progression de 0,25% du produit intérieur brut (PIB) de la France pour le premier trimestre 2022.

Les dépenses de consommation des ménages, traditionnel moteur de léconomie française, ont reculé de 1,3% au premier trimestre, dans un contexte de fléchissement de la confiance des ménages, les inquiétudes autour de la flambée des prix et de la guerre en Ukraine éclipsant un éventuel rebond lié à lallègement des restrictions sanitaires.

CROISSANCE FAIBLARDE EN VUE POUR LES PROCHAINS TRIMESTRES

Linflation, qui vole de record en record ces derniers mois, a connu une accélération plus forte que prévu ce mois-ci, et la progression de lindice des prix à la consommation harmonisé selon les normes européennes (IPCH) a atteint un niveau record de 5,4% selon lestimation publiée vendredi par lInsee.

Dans ce contexte, la question du pouvoir dachat, déjà lun des thèmes majeurs de la campagne présidentielle qui sest conclue dimanche par la victoire dEmmanuel Macron au second tour face à Marine Le Pen, sera probablement également au coeur de la campagne en vue des élections législatives prévues les 12 et 19 juin prochains.

Même si les mesures gouvernementales ont protégé les ménages du plus gros de la flambée des prix de lénergie, la progression de linflation au sens large va tout de même peser sur les revenus réels et les dépenses, note Jessica Hinds, économiste senior Europe du cabinet Capital Economics.

Un point positif, au moins, est cependant que léconomie française est moins exposée au conflit en Ukraine que la plupart des pays de la zone euro, notamment lAllemagne, précise-t-elle.

Emmanuel Macron a précisé que les premières mesures du futur gouvernement seraient consacrées en priorité au soutien au pouvoir dachat, avec une réindexation sur linflation des pensions de retraite, lentrée en vigueur dun chèque alimentaire et un nouveau dispositif plus ciblé destiné à remplacer la remise gouvernementale de 18 centimes par litre dessence appliquée automatiquement dans les stations-service en France.

Alors que lacquis de croissance pour 2022, à savoir lévolution du PIB si lactivité stagnait aussi au cours des trois prochains trimestres, se situait à 2,4% au 31 mars, les perspectives de croissance ne sont pas très brillantes pour la suite de lannée en raison du contexte inflationniste et de la conjoncture internationale, observe Charlotte de Montpellier, économiste senior dING (AS:INGA), dans une note.

Nous tablons sur une situation de croissance faiblarde pour les prochains trimestres, avec une croissance de léconomie française qui atteindrait in fine 2,7% sur lensemble de lannée, un chiffre faible si lon considère lacquis de croissance de fin 2021 (2,4%).

(Avec la contribution de Myriam Rivet pour la version française, édité par Matthieu Protard)