RBI: Pelonggaran Lebih Lanjut Akan Dilakukan？ - UOB

Para periset Grup UOB meninjau keputusan terbaru dan tak terduga dari RBI untuk menurunkan suku bunga sebesar 35 bps.

大华银行集团的研究人员回顾了印度储备银行最近和意外的决定，将利率降低了35个基点。

Kutipan Utama

主要报价

“Reserve Bank of India (RBI) telah memberikan penurunan suku bunga 35 bps yang belum pernah terjadi sebelumnya ke suku bunga acuan menjadi 5,40% dari 5,75% dalam pertemuan kebijakan moneter terbaru pada 7 Agustus 2019 dengan efek langsung. Reverse repo rate dan marginal standing facility rate juga telah dipotong masing-masing menjadi 5,15% dan 5,65%, sementara rasio cadangan kas tetap tidak berubah pada 4,0%. Keenam anggota MPC dengan suara bulat memilih untuk pemotongan suku bunga. Pasar mempertimbangkan penurunan suku bunga 25bps lebih ringan, sementara perkiraan kami adalah RBI mempertahankan suku bunga tidak berubah”.

“印度储备银行（RBI）提供了前所未有的35个基点的降息，基准利率从5.75％降至5.40％ 2019年8月7日的最新货币政策会议即日起生效。反向回购利率和边际持股率也分别下调至5.15％和5.65％，而现金准备金率维持在4.0％不变。六位货币政策委员会成员一致投票决定降息。市场正在考虑降息25个基点，而我们的估计是RBI保持利率不变”。

Kembali ke pertemuan MPC Juni di RBI, pembuat kebijakan telah menyesuaikan sikap moneternya dari 'netral' menjadi 'akomodatif'. Dalam pernyataan kebijakan moneter terlampir terbaru, komite kebijakan moneter menegaskan kembali sikap akomodatif itu. Alasan keputusan penurunan suku bunga termasuk perlambatan kegiatan ekonomi pasar global dan negara berkembang, perlambatan harga minyak mentah yang kemudian semakin menekan tekanan inflasi lebih rendah, momentum produksi industri domestik yang lebih lemah, lingkungan eksternal yang kurang bergairah, dan suasana yang agak campur aduk terkait dengan layanan sektor.

回到6月份在印度储备银行举行的货币政策委员会会议上，政策制定者已经调整了货币政策的立场。中立的'变得'适应'。在最新的货币政策声明中，货币政策委员会重申了宽松的态度。决定降息的原因包括全球市场和发展中国家经济活动放缓，原油价格放缓，进一步压低通胀压力，国内工业生产势头减弱，外部环境不那么活跃，以及与服务业。

“Kami berpikir bahwa RBI bisa tetap pada momentum penurunan suku bunga ke 4 Oktober 2019 mendatang. Meskipun pemotongan baru-baru ini telah membawa tingkat pembelian kembali ke level terendah sejak Juli 2010 (5,25%), RBI masih menikmati ruang yang cukup untuk memotong lebih lanjut karena rekor rendah 3,25% kembali selama Krisis Keuangan Global 2008/9. Selain itu, anggaran TA20 menyajikan target yang agak ambisius untuk membatasi defisit fiskal menjadi 3,3% dari PDB pada TA20 (turun dari defisit 3,5% PDB pada TA19). Defisit fiskal pada Mei 2019 telah mencatat Rs 3,66 triliun (lebih dari 50% dari anggaran) sehingga menunjukkan bahwa pengeluaran fiskal memiliki ruang terbatas untuk mendukung pertumbuhan ekonomi ke tahun fiskal mendatang”.

“我们认为印度储备银行可以继续保持2019年10月4日降息的势头。尽管最近的削减使得回购率降至2010年7月以来的最低水平（5.25％），但由于2008/9年全球金融危机期间回归创纪录的低位3.25％，印度储备仍有足够的空间进一步削减。此外，TA20预算提出了一个相当雄心勃勃的目标，即在2020财年将财政赤字限制在GDP的3.3％（低于FY19的3.5％赤字）。 2019年5月的财政赤字达到3.66万亿卢比（超过全年的50％）garan）因此表明财政支出在下一财政年度支持经济增长的空间有限”。