Penciptaan Lapangan kerja AS Tetap Kuat, Fed Diperkirakan Akan Memangkas Suku Bunga Lagi - UOB

Alvin Liew dari Global Economic & Markets Research di UOB Group menilai angka terakhir dari NFP AS untuk bulan September.

Kutipan utama

“Situasi ketenagakerjaan September memiliki sesuatu untuk dicerna oleh semua orang: penciptaan lapangan kerja yang rendah, pertumbuhan upah yang lebih rendah & tingkat pengangguran terendah dalam 50 tahun. Untuk 2 bulan berturut-turut, laporan Pasar Tenaga Kerja AS pada hari Jumat (4 Okt) menunjukkan NFP AS meningkat dengan laju yang lebih rendah dari perkiraan, kali ini sebesar 136.000 pada bulan Sep (perkiraan median Bloomberg: 145.000). Beberapa hal menggembirakan ditambahkan ke situasi pekerjaan dengan revisi 45.000 ke atas dari NFP untuk dua bulan sebelumnya; NFP Agustus direvisi naik secara signifikan sebesar 38.000 menjadi 168.000 (dari 130.000) sementara NFP Juli direvisi lagi, tetapi kali ini lebih tinggi sebesar 7.000 menjadi 166.000 (dari 159.000). Rata-rata penciptaan lapangan kerja 161.000 bulanan sejauh tahun ini, di bawah rata-rata bulanan 223.000 yang tercatat untuk tahun 2018. Dan sementara sektor swasta lagi-lagi terutama bertanggung jawab atas penciptaan lapangan kerja AS dengan 114.000 pada bulan September (lebih rendah dari 122.000 pada bulan Agustus), pekerjaan pemerintah AS terus naik dan bertambah 22.000 pekerjaan di bulan September”.

“Di dalam sektor swasta, penciptaan lapangan kerja di industri jasa (109.000) tetap menjadi kekuatan pendorong sementara industri penghasil barang menambahkan hanya 5.000 pekerjaan yang sebagian besar disebabkan oleh konstruksi (+7.000) sementara manufaktur secara tak terduga kehilangan 2.000 pekerjaan, yang menyebabkan kekhawatiran bahwa perselisihan perdagangan AS-China yang sedang berlangsung berdampak negatif terhadap prospek perekrutan manufaktur”.

“Tingkat pengangguran AS secara tak terduga turun lebih rendah ke level terendah 50 tahun baru 3,5% (dari 3,7% pada Agustus), terendah sejak Desember 1969 bahkan ketika tingkat partisipasi angkatan kerja AS tetap stabil di 63,2% (tidak berubah dari Agustus). Pertumbuhan upah AS berada di bawah ekspektasi pasar dan datar pada 0,0% bulan/bulan dari 0,4% bulan/bulan pada bulan Agustus. Dibandingkan dengan tahun lalu, pertumbuhan upah melambat menjadi 2,9% (dari 3,2% pada Agustus), juga meleset dari perkiraan median Bloomberg 3,2% tahun/tahun dan yang penting, ini adalah pertama kalinya pertumbuhan upah AS turun di bawah 3% sejak Oktober 2018”.

“Meskipun jumlah lapangan kerja yang diciptakan dan pertumbuhan upah sama-sama meleset dari ekspektasi pada September, angka tersebut tidak mengarah ke resesi tetapi hal itu menunjukkan kekhawatiran tentang keberlanjutan konsumsi swasta domestik AS untuk mendukung pertumbuhan ekonomi AS. Apa inflasi upah lemah dan laju penciptaan lapangan kerja lebih lambat menyiratkan bahwa hal itu akan memperkuat harapan bagi Fed untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut di bulan Oktober, karena Fed akan ”bertindak sesuai“ untuk mempertahankan ekspansi ekonomi AS... Kami percaya perselisihan perdagangan yang sedang berlangsung dan batch lunak baru-baru ini dari data ekonomi & pekerjaan akan ”mendorong“ The Fed untuk mengambil lebih banyak pemotongan ”asuransi“ pada tahun 2019. Setelah pemotongan September, kami memproyeksikan dua lagi pemotongan suku bunga 25 bp pada FOMC 29/30 Oktober 2019 dan 10/11 Des 2019 FOMC, untuk membawa batas atas FFTR lebih rendah menjadi 1,5%, jauh di bawah target inflasi 2%. Kami saat ini tidak memperhitungkan pemotongan lebih lanjut pada tahun 2020”.