ECB: Ekspektasi Yang Tidak Terlalu Bagus – TDS

Jacqui Douglas, kepala ahli strategi makro Eropa di TD Securities, mencatat bahwa pendorong utama sikap dovish ECB baru-baru ini adalah jatuhnya ekspektasi inflasi peramal profesional, dengan pengukur jangka panjang yang diawasi ketat mencapai rekor terendah di kuartal ketiga.

杰奎道格拉斯，在TD证券欧洲宏观策略的头部，并指出，主驾驶员温和姿态最近ECB是下降的专业预测通货膨胀预期，与测量周期长密切关注的撞击在第三季度的记录低

Kutipan Utama

主要报价

ECB akan punya data QF SPF pada pertemuan minggu depan, dengan data dirilis untuk umum pada hari Jumat. Kami pikir hasilnya bisa menjadi pendorong utama nada Presiden Draghi selama konferensi pers, seperti di bulan Juli.

的ECB将在下周会议数据QF SPF ，用数据向公众发布上周五，我们认为其结果可能是在新闻发布会上德拉吉主席的基调的关键驱动因素，如在七月。

“Penurunan ekspektasi inflasi baru-baru ini sulit untuk dijelaskan. Model ekspektasi SPF kami melihat rekor residual di kuartal ketiga; penurunan kuartalan jauh lebih besar dari faktor-faktor biasa seperti inflasi yang lambat, harga minyak, dan FX, akan sarankan. Modelnya sedikit membaik dengan indeks ketidakpastian kebijakan, tetapi residualnya masih sangat besar.”

“将在通胀预期下降最近很难解释SPF的模型预期，我们看到在第三季度创纪录的残留;季度跌幅比普通通货膨胀缓慢，石油的价格，和FX的因素更大，建议的模型略有政策的不确定性的指标改善，但残余仍然非常大”。

Karena residu terbesar ke-2 adalah pada kuartal pertama 2012, selama puncak krisis ZE, kami menduga model ini tidak sepenuhnya menangkap faktor-faktor seperti perang dagang dan risiko Brexit, dan risiko-risiko negatif substansial yang mereka sajikan. Mengingat faktor-faktor tersebut bertahan, kami memperkirakan ekspektasi SPF akan memburuk sedikit lebih jauh di kuartal keempat, membuat Draghi terdengar sangat berhati-hati terhadap inflasi pada konferensi pers terakhirnya.

由于残留的是在四分之一的第二最大在2012年第一，危机ZE的高峰期，但我们认为这种模式不完全捕捉的因素，如贸易战和Brexit风险，而且风险，他们提出一个实质性的负面。考虑到这些因素依然存在，我们预计SPF预期将在第四季度略有进一步恶化，使得德拉基响起在上次记者会上通货膨胀非常谨慎。