Bagaimana FedEx Memotong Tagihan Pajak Menjadi $0

WASHINGTON - Pada tahun fiskal 2017, FedEx berhutang lebih dari $ 1,5 miliar dalam bentuk pajak. Tahun berikutnya, tidak ada hutang. Apa yang berubah adalah pemangkasan pajak administrasi Trump - yang telah dilobi perusahaan dengan keras.

Wajah publik dari upaya lobi, yang termasuk proposal pajaknya sendiri, adalah pendiri dan kepala eksekutif FedEx, Frederick Smith, yang berulang kali naik untuk memperjuangkan kekuatan pengurangan pajak. “Jika Anda menjadikan Amerika Serikat tempat yang lebih baik untuk berinvestasi, tidak ada pertanyaan dalam benak saya bahwa kita akan melihat kebangkitan investasi modal,” katanya dalam sebuah acara radio Agustus 2017 yang dipandu oleh Larry Kudlow, yang sekarang menjadi ketua Dewan Ekonomi Nasional.

Empat bulan kemudian, Presiden Trump menandatangani pemotongan pajak $ 1,5 triliun yang menjadi capaian legislatif yang menjadi ciri khasnya. FedEx menuai penghematan besar, membawa tarif pajak efektif dari 34 persen pada tahun fiskal 2017 menjadi kurang dari nol pada tahun fiskal 2018, yang berarti bahwa, secara keseluruhan, pemerintah secara teknis berhutang uang kepadanya. Tetapi itu tidak meningkatkan investasi dalam peralatan baru dan aset lainnya pada tahun fiskal berikutnya, seperti yang dikatakan Mr. Smith bisnis seperti yang diinginkannya.

Hampir dua tahun setelah undang-undang perpajakan disahkan, rejeki nomplok bagi perusahaan seperti FedEx menjadi jelas. Analisis New York Times data yang dihimpun oleh Capital IQ menunjukkan tidak ada hubungan yang bermakna secara statistik antara ukuran pemotongan pajak yang diterima perusahaan dan industri dan investasi yang mereka lakukan. Jika ada, perusahaan yang menerima pemotongan pajak terbesar meningkatkan investasi modalnya kurang dari rata-rata, daripada perusahaan yang mendapat pemotongan lebih kecil.

Pengajuan keuangan FedEx menunjukkan bahwa hukum sejauh ini menghemat setidaknya $ 1,6 miliar. Pengajuan keuangannya menunjukkan tidak ada pajak pada tahun fiskal 2018 secara keseluruhan. Pejabat perusahaan mengatakan FedEx membayar $ 2 miliar total pajak penghasilan federal selama 10 tahun terakhir.

Adapun investasi modal, perusahaan menghabiskan lebih sedikit pada tahun fiskal 2018 daripada yang diproyeksikan pada Desember 2017, sebelum undang-undang pajak disahkan. Ini menghabiskan lebih sedikit pada 2019. Sebagian besar tabungannya digunakan untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham: FedEx menghabiskan lebih dari $ 2 miliar untuk pembelian kembali saham dan peningkatan dividen pada tahun fiskal 2019, naik dari $ 1,6 miliar pada 2018, dan lebih dari dua kali lipat jumlah perusahaan dihabiskan untuk pembelian kembali dan dividen pada tahun fiskal 2017.

Seorang juru bicara mengatakan itu tidak adil untuk menilai efek dari pemotongan pajak pada investasi dengan melihat perubahan tahun-ke-tahun dalam rencana belanja modal perusahaan.

“FedEx menginvestasikan miliaran item modal yang memenuhi syarat untuk depresiasi yang dipercepat dan memberikan kontribusi besar pada program pensiun karyawan kami,” kata perusahaan itu dalam sebuah pernyataan. “Faktor-faktor ini untuk sementara menurunkan pajak pendapatan federal kami, yang merupakan niat hukum untuk membantu menumbuhkan G.D.P., menciptakan lapangan kerja dan meningkatkan upah.”

Penggunaan penghematan pajak FedEx merupakan perwakilan dari perusahaan Amerika. Perusahaan telah menghemat lebih dari $ 100 miliar pada pajak mereka daripada yang diperkirakan para analis ketika undang-undang disahkan. Perusahaan yang membentuk indeks S&P 500 memiliki tarif pajak efektif rata-rata 18,1 persen pada 2018, turun dari 25,9 persen pada 2016, menurut analisis pengarsipan sekuritas. Lebih dari 200 perusahaan tersebut melihat tarif pajak efektif turun 10 poin atau lebih. Hampir tiga lusin, termasuk FedEx, melihat tarif pajak mereka turun ke nol atau melaporkan bahwa otoritas pajak berhutang uang kepada mereka.

Dari kuartal pertama tahun 2018, ketika undang-undang tersebut mulai berlaku, perusahaan telah menghabiskan hampir tiga kali lipat lebih banyak untuk dividen tambahan dan pembelian kembali saham, yang mendorong harga saham dan nilai pasar perusahaan, daripada pada peningkatan investasi.

Undang-undang memangkas tarif perusahaan menjadi 21 persen dari 35 persen, dan memungkinkan perusahaan untuk mengurangi biaya penuh investasi peralatan baru pada tahun ketika mereka membuatnya. Pemotongan itu merangsang ekonomi Amerika pada tahun 2018, membantu mendorong pertumbuhan ekonomi menjadi 2,5 persen untuk tahun ini dan memicu peningkatan dalam perekrutan. Investasi bisnis naik pada tingkat 8,8 persen pada kuartal pertama 2018, dan hampir sama kuatnya pada kuartal kedua.Namun dampaknya menyusut dengan cepat.

Di musim panas, ekonomi tumbuh hanya 1,9 persen dan investasi bisnis turun 3 persen, termasuk penurunan 15,3 persen dalam pengeluaran untuk pabrik dan kantor. Selama musim semi, perusahaan membelanjakan lebih sedikit untuk investasi baru, setelah disesuaikan dengan inflasi, daripada yang mereka miliki di musim dingin.

Investasi bisnis secara keseluruhan selama masa jabatan Trump sekarang telah tumbuh lebih lambat sejak pemotongan pajak disahkan daripada sebelumnya.

Beberapa ekonom konservatif dan pemimpin bisnis mengatakan efek dari pemotongan pajak dilemahkan oleh ketidakpastian dari perang perdagangan Trump, yang memperlambat pertumbuhan global dan mendorong perusahaan untuk membekukan proyek. Ekonom lain mengatakan kegagalan itu dapat diprediksi karena tingkat pajak yang tinggi tidak menghambat investasi.

“Itu memang memberikan dorongan jangka pendek, tetapi itu bukan respons besar yang diharapkan banyak orang,” kata Aparna Mathur, seorang ekonom di American Enterprise Institute yang konservatif, yang baru-baru ini menyimpulkan bahwa undang-undang 2017 tidak berarti mengubah pola investasi secara bermakna di Amerika.

Smith, 75, mantan Marinir yang membangun FedEx dari layanan pengiriman paket kecil menjadi raksasa logistik global, tidak asing dengan menekan pajak yang lebih rendah. Dia mencoba, tanpa hasil, untuk membuat Presiden Barack Obama memangkas suku bunga perusahaan. Tetapi dengan kenaikan Mr Trump, kepala perusahaan memulai kampanye satu orang untuk meyakinkan Washington bahwa sekarang adalah saatnya. Dia bertemu dengan presiden terpilih di Trump Tower pada 17 November, hanya beberapa hari setelah pemilihan, dan muncul bersama presiden di acara-acara resmi.

Dalam sebuah panggilan konferensi dengan para analis sebulan setelah pemilihan Trump, Alan Graf, kepala keuangan FedEx, menyebut prospek tingkat pajak perusahaan sebesar 20 persen “hadiah Natal yang sangat bagus.”

Mr. Smith bekerja sama dengan kompetitornya, David Abney, ketua dan kepala eksekutif UPS, untuk mendorong dilakukannya pemeriksaan pajak, termasuk bersama-sama menulis op-ed di The Wall Street Journal.

“Fred dan saya bahkan bersama-sama mengadakan beberapa pertemuan tentang hal ini dengan orang-orang penting, dan kami berdua berusaha sangat keras,” kata Abney dalam sebuah wawancara baru-baru ini.

FedEx menghabiskan $ 10 juta untuk melobi pada tahun 2017, sejalan dengan pengeluaran sebelumnya, dengan sebagian besar fokus pada masalah pajak, menurut catatan federal. Timnya berusaha keras untuk membentuk undang-undang di belakang layar, bertemu secara teratur dengan staf komite DPR dan Senat yang menulis ketentuan.

Smith bertemu dengan Mr. Trump dan Wakil Presiden Mike Pence pada Februari 2017, dan pada 26 Mei dia berbicara di telepon dengan Steven Mnuchin, sekretaris Departemen Keuangan, menurut kalender publik Mr. Mnuchin.

Delapan bulan setelah Kongres mengesahkan undang-undang itu, Tuan Trump merayakan pemotongan pajak dengan menjamu Tuan Smith dan para pemimpin bisnis lainnya saat makan malam di klub golf Bedminster, N.J.,. Dia memilih Mr. Smith beberapa kali, bersenda gurau tentang makalah yang ditulis Mr. Smith ketika masih menjadi mahasiswa di Yale. Makalah ini membentuk dasar untuk penciptaan FedEx.

Minggu berikutnya, Mr. Smith membual tentang pengaruh perusahaannya pada hukum dalam laporan tahunan perusahaan, yang mencatat bahwa FedEx “menginvestasikan lebih dari $ 4,2 miliar pada karyawan kami dan jaringan kami sebagai akibat dari tindakan pajak.”

FedEx meningkatkan ukuran tenaga kerjanya sekitar 4 persen pada tahun fiskal 2018 dan sekitar 7 persen pada tahun fiskal 2019.

Perusahaan juga mempercepat kenaikan upah yang dijadwalkan sebelumnya untuk karyawan per jam sebesar enam bulan. Ini memberikan pembayaran berbasis kinerja kepada manajer lain dan mengatakan akan menginvestasikan $ 1,5 miliar selama tujuh tahun di pusat pengiriman Indianapolis. Perusahaan juga membeli 24 jet pengangkutan Boeing dengan harga $ 6,6 miliar, kata seorang pejabat pembelian tidak akan terjadi tanpa pemotongan pajak.

Tetapi perusahaan mengakhiri tahun fiskal 2018 setelah menghabiskan $ 240 juta lebih sedikit untuk investasi modal daripada yang diperkirakan pada Desember 2017, sesaat sebelum pemotongan pajak berlalu. Pengeluaran modal perusahaan menurun hampir $ 175 juta pada tahun fiskal 2019.

Tahun ini, perusahaan mengurangi bonus karyawan dan telah menawarkan pembelian dalam upaya untuk mengurangi biaya tenaga kerja dalam menghadapi perlambatan pertumbuhan global. Perusahaan juga telah menambah dana pensiunnya, suatu langkah yang membawa manfaat mengurangi kewajiban pajaknya lebih jauh.

FedEx mengurangi kewajiban pajaknya sebagian dengan mengambil keuntungan dari ketentuan dalam undang-undang yang memungkinkan perusahaan untuk segera mengurangi nilai dari setiap investasi modal yang mereka lakukan pada tahun tertentu. Tetapi keuntungan terbesarnya adalah dari penurunan suku bunga perusahaan. FedEx telah membawa sejumlah besar kewajiban pajak masa depan pada neraca - dan ketika tingkat perusahaan turun menjadi 21 persen, kewajiban itu menyusut juga.

“Sesuatu seperti $ 1,5 miliar pajak masa depan yang telah mereka janjikan untuk dibayar, baru saja lenyap,” kata Matthew Gardner, seorang analis di Institut liberal tentang Kebijakan Perpajakan dan Ekonomi di Washington. “Pertanyaan yang jelas adalah apakah Anda dapat menarik garis apa saja, hubungan apa pun antara keringanan pajak yang mereka dapatkan, seolah-olah dirancang untuk mendorong pengeluaran modal, dan apa yang sebenarnya mereka lakukan. Dan itu tidak mungkin diketahui. ”