USD: Tren Berubah – Westpac

Menurut analis di Westpac, ini telah menjadi tahun yang kuat bagi Dolar AS karena kinerja ekonomi AS yang lebih baik dan karena ketidakpastian global membuat investor 'enggan mengambil risiko' dan faktor-faktor ini akan tetap aktif di depan, tetapi signifikansi mereka akan berkurang.

Kutipan utama

“Kami percaya Dolar AS akan menurun selama 2020 dan 2021.”

“Untuk memulai, kita perlu menekankan bahwa puncak Dolar AS (DXY) untuk siklus ini kemungkinan sudah terlihat – di sekitar 99,4 pada akhir September. Sejak itu data AS tidak merata dan FOMC telah memangkas pada 3 pertemuan berturut-turut (pada bulan Oktober). Namun, pendorong utama di balik depresiasi 2,3% Dolar AS ke 97,1 bisa dibilang adalah kepercayaan pasar bahwa ketidakpastian global, terutama hubungan perdagangan AS-China, sedang mundur.”

Mendukung pandangan ini: ekuitas pasar maju dan berkembang terus reli selama tiga bulan terakhir; imbal hasil obligasi naik tipis; dan volatilitas VIX telah berulang kali turun ke posisi terendah bersejarah baru. Tentang prospek ketidakpastian, tampilan dasar kami hanya akan ada sedikit perubahan bersih. Ini akan meningkatkan keunggulan pertumbuhan ekonomi relatif dan perbedaan tingkat kebijakan dalam benak para pelaku pasar saat mereka berdagang.

“Di belakang penurunan perkiraan DXY menjadi 96,3 akhir-2020 dan 94,9 akhir-2021 adalah penguatan yang diharapkan di Euro, dari terendah USD 1,09 pada bulan Maret 2020 menjadi USD 1,12 pada akhir-2020 dan USD 1,15 pada paruh kedua tahun 2021. Mendebatkan pandangan ini adalah peningkatan yang diharapkan dalam pertumbuhan rata-rata tahunan Euro Area mendekati tren pada tahun 2021 (kembali ke 1,2% dari 1,0% pada tahun 2020) dan pengetatan lebih lanjut pasar tenaga kerja mereka – membantu ekspektasi inflasi jika bukan inflasi itu sendiri.”

“Yang juga mendukung Euro selama periode tersebut adalah keyakinan bahwa ECB hanya akan memangkas suku bunga deposito sebesar 10bps pada bulan Maret 2020. Ini berbeda dengan 75 bp pelonggaran oleh FOMC hingga tahun 2020.”