ＥＣＢも一時的に目標上回るインフレ容認に近づく、米当局のシフトで

欧州中央銀行（ＥＣＢ）は恐らく、インフレ率が中銀の目標を上回ることをある程度の期間容認する政策に一歩近づいた。米連邦準備制度がそのような政策にシフトしたことがＥＣＢにもそれを促すだろうと、エコノミストらがみている。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は27日に、２％のインフレ目標を一定期間の平均として達成するアプローチを明らかにした。インフレ率が低い時期の後には目標より高い時期を容認することになり、引き締めを急ぐ必要がなくなる。

新型コロナウイルス流行で中断していた戦略検証をＥＣＢが再開しようとする中で、ラガルド総裁もこの選択肢を魅力的と感じるかもしれない。金融緩和の早期脱却を話したがるタカ派のメンバーらにあまり悩まされることなく、緩和的な政策をより長く続けることが可能になるからだ。

ダンスケ銀行のチーフエコノミスト、ピート・クリスティアンセン氏は、「米当局が世界の中銀の方向性を定めたと思わざるを得ない。ＥＣＢもこのアプローチの利点と欠点を検討するのは確実だと思う」と述べた。

低インフレは長期にわたり、世界の主要中銀の悩みの種だ。中銀は量的緩和（ＱＥ）を採用してきたが、効果は限定的でしかなかった。一定期間の平均をインフレ率の目標とする方法について、ＥＣＢのコンスタンシオ前副総裁も有用だとの考えを示した。

This is an important feature of the new regime that other major Central Banks will likely adopt. The increased flexibility (or discretion) that monetary policy will have in the new regime is especially important for CBs with a hierarchical mandate focused on inflation 4/n

— Vitor Constâncio (@VMRConstancio) August 27, 2020