無価値化のクレディ・スイスＡＴ１債、ヘッジファンドなどが食指

［ロンドン ２１日 ロイター］ - ＵＢＳが救済合併に合意したクレディ・スイスが発行した劣後債の一種「ＡＴ１債」について、大手ヘッジファンドやディストレスト資産専門投資家などが買いに動いている。

スイス当局は、ＵＢＳがクレディ・スイスを合併する上で、クレディ・スイスのＡＴ１債１６０億スイスフラン（１７３億５０００万ドル）相当の価値をゼロにして投資家に損失を負担させることを決定。株主に先立って損失を負わされたＡＴ１債投資家の多くの怒りを招いた。劣後債投資家は通常、株主よりも損失負担順位が後になるとみなされているからだ。この決定後には、他の欧州株のＡＴ１債もリスクがあると警戒され、売りを浴びた。

こうした中で価格が額面１ドルに対して０．０３ドルまで落ち込んだクレディ・スイスのＡＴ１債がヘッジファンドらの取引対象として浮上してきた。その思惑は、ＵＢＳとクレディ・スイスの合併が破談になる可能性や、スイス当局がＡＴ１債の無価値化決定を撤回するのではないかとの観測などさまざまだ。

サウジー・キャピタルのブローカー、ロバート・サウジー氏は、１９日以降に額面金額で数億ドル相当のクレディ・スイスのＡＴ１債が取引されたと述べた。買い手はヘッジファンドやディストレスト資産の専門投資家などで、それらの一部はＡＴ１債の投資金返還を求めて訴訟を起こそうとしているグループに合流する見通しという。

サウジー氏は、ＡＴ１債保有者や購入検討者らから法律事務所に多くの問い合わせが寄せられているという話を聞いたと明かした。実際にクイン・エマニュエル法律事務所は、法廷で損失の一部を取り返せる可能性に関して、ＡＴ１債保有者に説明している。

ヘッジファンドのＬＮＧキャピタルのルイス・ガーゴア最高投資責任者兼マネジングディレクターは、訴訟が起こされればクレディ・スイスのＡＴ１債を狙っている投資家にとって妙味が増してもおかしくないと認めつつも、同じように売られている別の銀行のＡＴ１債を拾った方が賢明だとの見方を示した。

ガーゴア氏は、資本基盤が強固なドイツ銀行、ソシエテ・ジェネラル、インテーザといった欧州大手銀行のＡＴ１債は長期的に相当高い利回りが期待できると主張している。