銀行混乱の影響､理解に苦しむのは専門家も同じ-ウォール街は｢無反応｣

Ｓ＆Ｐ500種の年末予想、３カ月間連続で4050のまま変わらず

23年利益予想、銀行破綻の前の週から１株当たり約220ドルで推移

銀行混乱によるストレスが市場に対してどのような意味を持つのか－。理解に苦しんでいるのはストラテジストやアナリストら専門家も同じだ。

猛烈な勢いで押し寄せるニュースに対して、株式ストラテジストや企業アナリストらの反応は一様に「無反応」だ。新たな道を進むのに前向きではないのか、新たな命題を明確に説明することができないのか、あるいはただ単に重要なことが起きていることを確信できていないのか、専門家の予想は今回の銀行混乱が起きる前とほぼ同じ水準にとどまっている。

この停止状態は、マクロ経済のトレンドを基に市場を予測するウォール街のストラテジストの間で特に目立つ。これらストラテジストによるＳ＆Ｐ500種株価指数の年末予想（平均）は、３カ月連続で4050のまま変わらず。こうした変化のない状況が続くのは2005年以来だ。

確信犯的でもあるが、この静けさはむしろ、経済や市場がどこに向かっているのかを巡る混乱を映しているようにみえる。後者については、Ｓ＆Ｐ500種の年末予想レンジの上限と下限の差が47％と、この時期としては過去20年間で最も大きいことがブルームバーグが集計したデータで示されている。

トールバッケン・キャピタル・アドバイザーズの創業者、マイケル・パーブス氏は「結果が読めないスローモーションのような出来事の連続だ」と指摘。「今回の地方銀行の危機がどれだけ波及するか分からない。危機が勢いを増した際の政府の対応も分からない。そして貸し出しが止まった場合、収益にどれだけの打撃を与えるのか不透明だ」と語った。

23年利益予想は銀行破綻の前の週から１株当たり220ドル近辺のまま

個別銘柄を担当するアナリストらは、企業収益の見通しをほとんど変えていない。Ｓ＆Ｐ500種の構成銘柄全体の2023年の利益予想は、シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）など金融機関が破綻する前の週から１株当たり220ドル近辺で推移している。

１－３月（第１四半期）の決算発表を約２週間後に控え、アナリストの多くは企業側からのガイダンスを待って予想値を調整することが考えられる。

データトレック・リサーチの共同創業者、ニコラス・コラス氏は「米国の経済と労働市場はこの９カ月間、驚くほど強固で、市場はこの状態を企業収益も好調を維持できることを意味していると読んでいる」と指摘。「第２四半期の前半に入手できる経営側のガイダンスと第１四半期決算で、この推測が試される」と語った。