Рынки с опаской ждут сигналов ФРС

На этой неделе устойчивых импульсов мы, похоже, уже не увидим. После трех дней роста – в четверг, пятницу и понедельник – американские индексы вчера решили переломить тенденцию и развернулись к снижению, потеряв около 0.8%.

本周看来，我们不会看到稳定的冲动。经过三天的增长 - 周四，周五和周一 - 美国指数昨日决定扭转趋势并逆转下跌，下跌约0.8％。

При этом сложно сказать, что новостной фон за прошедший день как-то существенно испортился. Напротив, Трамп заявил, что рассматривает новую порцию налоговых стимулов для поддержания экономики, а долговые рынки закладывают в качестве основного сценария еще три дополнительных снижения процентной ставки до конца 2019 года.

很难说过去一天的新闻背景显着恶化。相反，特朗普表示，他正在考虑新的税收激励措施以维持经济，债务市场正在作为主要情景，到2019年底将再增加三次降息。

Стоит понимать, что подобные оптимистичные ожидания – конструкция весьма неустойчивая. Достаточно вспомнить, что Джером Пауэлл недавно заявлял, что рассчитывать на продолжительное смягчение политики не стоит, и снижение ставки 31 июля – всего лишь небольшая корректировка. Позже, представитель ФРС Розенгрен отметил, что «экономика чувствует себя хорошо» и выступил против дальнейшего «голубиного» настроя, ссылаясь на возможные нежелательные последствия.

值得了解这种乐观的期望 - 设计非常不稳定。我只想回忆一下杰罗姆鲍威尔最近表示你不应指望政策继续疲软，而7月31日的降息只是一个小幅调整。后来，美联储发言人Rosengren指出“经济状况良好”并反对进一步的“鸽子”情绪，理由是可能带来不良后果。

Сейчас рынки зашли слишком далеко в своих ожиданиях, возложенных на три потенциальных снижения ставки. Курсы фондовых индексов игнорируют намеки на налоговые стимулы, а также ключевую статистику, вроде оптимистичных показателей инфляции и рынка труда. Если даже это не способно вернуть акциям здоровый рост, они попадут в весьма неловкое положение, которое может логически вылиться в поголовную распродажу от любой мало-мальски разочаровывающей новости.

现在市场已经走得太远了他们的期望分配给三个潜在的降息。股票指数率忽略了对税收激励的暗示，以及关键的统计数据，如乐观的通货膨胀和劳动力市场。即使这不能恢复股票的健康增长，他们也会发现自己处于一个相当尴尬的位置，从逻辑上讲，这可能导致任何略微令人失望的新闻全面销售。

Сегодняшняя публикация протоколов июльского заседания ФРС в 17:00 GMT вполне может стать тем самым спусковым крючком. Да, в июле FOMC пошел на поводу у рынков, снизив ставки, как и ожидалось, однако теперь ФРС гнет линию о том, что экономика в порядке, и ей требуются лишь небольшие корректировки. Среди инструментов убеждения в распоряжении Федрезерва – не только публикация протоколов, но и саммит центробанкиров в Джексон-Хоул, который пройдет позже на этой неделе. Отметим, что именно комментарии с этого заседания в периоды неопределенности использовались Резервной системой для коммуникации с рынками по важным вопросам.

今天美国联邦储备委员会7月会议纪要将于格林尼治标准时间17:00公布，这可能是触发因素。是的，7月FOMC开始了pov正如预期的那样做市场，降低利率，但现在美联储正在压制经济有序的路线，而且只需要微小的调整。美联储可以使用的说服工具不仅包括协议的发布，还包括本周晚些时候将在杰克逊霍尔召开的央行行长峰会。请注意，在预测系统用于在重要问题上与市场沟通的不确定时期，本次会议的评论是这样的。

Команда аналитиков FxPro

FxPro Analyst Team