Симпозиум ФРС может окончательно пробудить фондовый рынок

В этот четверг Пауэлл выступит с речью о денежно-кредитной политике, первый день ежегодного симпозиума Федерального резервного банка Канзас-Сити. Конференция, которая обычно проходит в Джексон-Хоуле, в этом году пройдет в онлайн-режиме из-за пандемии коронавируса.

Руководители ФРС со времен финансового кризиса 2007-2009 годов во время выступления на симпозиуме сигнализировали о важных сдвигах в денежно-кредитной политике или прогнозе для экономики.

Ситуация на рынке на этот раз вряд ли может быть менее драматичным. Акции при поддержке скупки активов ФРС восстановили все связанные с пандемией потери и торгуются на рекордно высоком уровне, в то время как доходность облигаций удерживается вблизи рекордных минимумов.

По словам Тони Родригеса из Nuveen, фондовый рынок говорит о том, что происходит инфляция цен на активы на фоне сохраняющейся огромной фоновой слабости в экономике. Я думаю, что ФРС вряд ли посчитает это сигналом успеха в политике и, следовательно, вряд ли решит, что больше делать нечего.

В настоящее время всех тревожит вопрос - сместит ли центральный банк свои инфляционные цели в сторону средних показателей, что позволит инфляции ускориться сильнее, чем ожидалось ранее, до того, как процентные ставки будут повышены.

Боб Миллер из BlackRock считает, что ФРС пойдут по пути среднего таргетирования инфляции.

Инвесторы увеличивают ставки на инфляцию в ответ на меры стимулирования, принимаемые центральными банками по всему миру, на сумму около $9 триллионов.

ФРС пытается подстегнуть инфляцию в течение следующих нескольких лет, чтобы предотвратить дефляционную спираль в то время, как мировая экономика с трудом справляется с шоком COVID-19.

“ФРС справедливо обеспокоена нестабильным восстановлением экономики до сих пор и той степенью, в которой нам все еще необходимо абсорбировать потери рабочих мест за последние пять месяцев”, - заметил Джин Таннуццо из Columbia Threadneedle.