【指数专题】白宫联储忙得慌 三大指数不紧张

美联储分别于7月、9月及10月三次议息会议宣布降息，累计降息75个基点；幅度不大，重点在于，在加息周期中连续三次降息，历史上不多见。在以往的惯例中，加息周期一般持续18-36个月，而2019年下半年美联储出乎意料的“降息”骚操作以及会后美联储主席鲍威尔讲话的“两头堵”，不禁让市场一时摸不着头脑，让人怀疑似乎在三大指数的靓丽表现下，掩盖了白宫的焦虑和美联储的纠结。

特朗普政府“合纵连横“如意算盘

美日政府关于双方签订全面贸易协议或将在近期达成。早些时间特朗普表示，美国已与日本就关税壁垒和数字贸易达成了初步贸易协议，而这些协议不需要国会批准。此前日本方面也曾表示，愿意考虑达成一项协议，将农业关税降至“跨太平洋伙伴关系协定“（称TPP）之前设想的水平。最新信息显示，日本国会众议院委员会通过与美国的贸易协议。对传统盟国英德法加澳新上，特朗普政府也一改初上台时不分敌我的“新官上任三把火“，开始释放善意，包括取消贸易制裁，不再加征关税，营造重谈达成相互间新贸易协议的目的，力求达到“合纵“之效果。

2019年度APEC峰会原计划于11月16日至17日在智利举行，但由于智利国内持续的骚乱，总统塞巴斯蒂安·皮涅拉取消了主办峰会的计划。据报道，华盛顿就明年1月举行APEC峰会试探各国意见。对此，马来西亚外长赛夫丁表示，在智利突然取消主办今年亚太经合组织（APEC）峰会之后美国主动提出改由其在2020年主办的方案“不是个好主意“。一个APEC峰会的背景大家需要知道，那就是特朗普政府寄望于在智利APEC峰会上与中国达成第一阶段贸易协议。特朗普政府不容易，为了面子跑断腿。

美联储淡定之下有隐忧

据最新一期CME“美联储观察“：12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为96.3%，降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率为3.7%；明年1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为81.4%，降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率为18%，降息50个基点至1.00%-1.25%区间的概率为0.6%。另外从美联储的点阵图及鲍威尔10月新闻发布会讲话内容来看，美联储未来加息和降息的概率均不大，显示美国经济的稳健度尚无问题，这也是三大指数保持上涨的源动力。

9月17日-9月19日，纽约联储连续四天进行隔夜回购操作，回购金额最高为750亿美元，向市场注入超2000亿美元流动性，帮助将联邦基金利率维持在2%-2.25%目标范围内，纽约联储的隔夜回购操作将持续至10月10日，10日后将按需操作，回购规模及时间暂时未定。对此美联储回应：美联储近期的回购只是正常的公开市场操作，目的是向市场投放更多资金，以此应对市场对美联储债务需求的增加。事实上，美联储的回应未能打消市场忧虑，反而增加了市场的忧虑。

分析观点认为，此次美联储出手干预的效果可能是短暂的，但无论政策效果是否持久，美联储已明确向市场释放出政策信号，美联储在时刻关注市场，如果条件允许，将毫不犹豫利用公开市场操作出手干预，甚至可以认为，回购市场的紧缩使美联储更有可能“很快“恢复资产负债表的扩张，即重启QE政策。美联储10年来首次进行公开市场操作，淡定之下有隐忧。

技术面看，三大指数走势依旧强势，道琼斯以22000点，标准普尔以2460点，纳斯达克以6150点作为“空中加油“支点，形成不断新高的走势，未来道指有望上30000点水平，标准普尔和纳斯达克目标在10000点左右。