道琼斯指数连涨5日、纳斯达克100指数涨破200日均线！这意味着…

市场观点：道琼斯指数在34,600-38,200区间内整理

美股隔夜上涨，道琼斯指数连续第5日上涨，仍维持在宽幅区间内

纳斯达克指数收盘上涨2.0%，在203个交易日后再度回到200日均线上方，结束了20年年来最长的一段下跌行情。

美股并未出现重大上涨，但三大股指仍维持涨势。标普500指数已经涨破之前的顽固阻力，但道琼斯指数和纳斯达克100指数的情况却恰恰相反。道琼斯指数周四收盘温和上涨0.6%，延续了此前的上涨势头，这固然显示了多头的动力，但价格仍然维持在过去2个月的区间内。相反，科技股集中的纳斯达克指数近期的反弹势头则远远不及其他两大股指，但周四收盘大涨2%也实现了技术面上重要的突破。哪个股指的表现更能反映市场接下来的意图？

从道琼斯指数来看，我们可以对数据有不同的解释方式。就多头而言，道琼斯指数已经连续上涨5个交易日，且在三大股指中最接近再度刷新纪录高点的目标（目前距离2022年1月的高点还相差8%）。但从另一个角度来说，过去5个交易日的上涨的涨幅仅为2.7%，且周四收盘价格仍维持在过去两个月区间34,700 -32,600的中轨，就很多波动率交易者而言，这可能让他们的注意力转向其他市场。然而，如果市场更倾向于维持区间走势而非出现趋势，这看起来实际是一个更为合适的背景。

道琼斯指数日线图——显示100日、200日均线、连续蜡烛和5日均幅指标

来源：Tradingview

相比道琼斯指数维持在区间内的走势，纳斯达克100指数则实现重大的技术面突破。纳指在本周初已经涨破了2022年一直引导价格下跌的主要下行趋势线。周四再度实现上涨——让前阻力转化成新的支撑水平——并随后涨破200日均线。200日均线可能是所有技术指标中最受投资者认可的一个（即使是基本面交易者也认为它意义重大）。纳斯达克100指数在203个交易日后首次回到该均线上方。值得注意的是，这结束了纳斯达克指数在20年来（即千禧年科技股泡沫破裂后以来的时期）最长的一段下跌。这看起来是一个重大突破，但一时的牛市动力能否预示未来的市场方向？

纳斯达克100指数日线图——显示200日均线和200日偏离指数

来源：Tradingview

尽管此前已经出现了一些扭转去年技术面的熊市趋势的试探迹象，但每一次试探都缺乏确认。在利率上升、通胀高企以及经济衰退警告不断的情况下，基本面上出现有利于牛市的背景并不容易。市场在过去十年间一直维持的自满情绪不再可靠，因为各国央行承诺将抑制通胀而非鼓励经济增长作为首要任务。在评估风险情绪时，纳斯达克和道琼斯指数之比可以反映一些迹象。这一比率在2021年11月再度回到科技股泡沫时期的高点。此后“成长股”（相对于“价值股”）一路回撤至2002-2021年走势的38.2%斐波回撤水平。自12月-1月的低谷期后，市场对回报更高的股票的兴趣开始缓慢回升。尽管这一比率目前微妙的技术面水平也并非绝对可靠，但我们已经来到一个关键的抉择时刻，来判断市场的牛市意愿在多大程度上能够确认。

纳斯达克100指数和道琼斯指数比率日线图——显示100日和200日均线

来源：Tradingview

在等待市场技术面出现确认信号并观察基本面上的不利环境的时，财经日历上一些因素可能引发市场的波动——至少在下周中期之前是如此。未来财经日历上有诸多重大事件。在市场正努力寻求确认信号时，市场的预期可能成为一个更大的不稳定因素。周五美国PCE平减指标（美联储偏爱的通胀指标）尽管可能重大，但其影响始终不及在下周三美联储利率决议。同时，IMF的世界经济展望、房价指数、咨商会消费者情绪调查（周二）、ISM制造业PMI（周三）、头部科技股财报（周四）以及非农和ISM服务业PMI（周五）都有可能带来意外的波动。（John Kicklighter 撰，Leona翻译）

下周财经日历上美国重要事件风险

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