BCR环球金融简报： 美国消费者信心大爆发！特朗普“魔咒”解除？

信心指数创15个月新高 通胀预期骤降

美国密歇根大学6月消费者信心指数初值环比飙升8.3点至60.5，创2024年1月以来最大涨幅，远超经济学家预期。这一反弹标志着市场对经济前景的悲观情绪显著缓解，短期通胀预期从5月的6.6%骤降至5.1%，为2001年以来最大单月降幅；长期通胀预期亦微降至4.1%。调查主任Joanne Hsu指出，消费者正从4月高关税政策冲击中恢复，但“广泛下行风险”的担忧仍未消散。

贸易协议稳预期 政策焦虑暂缓

此次信心改善与美中贸易框架协议的达成密切相关。6月9日，双方宣布维持现有关税水平，中国承诺恢复稀土出口，美国则放宽学生签证限制，暂时缓解了特朗普“对等关税”政策引发的市场震荡。数据显示，消费者对经济预期的分项指数暴涨10.5点至58.4，现况指数升至63.7的三个月高位。分析认为，贸易政策短期稳定为市场注入确定性，削弱了特朗普“关税大棒”对消费情绪的压制。

通胀压力趋缓 消费支出或回暖

近期经济数据进一步支撑信心回升。5月核心CPI环比仅微升0.1%，核心PCE通胀年化率接近美联储2%目标。零售商通过库存管理和分摊成本消化关税冲击，延缓了价格传导。广发证券分析师指出，服务类价格降温（如机票、酒店价格下滑）反映需求端走弱，但短期内未触发衰退风险，为消费回暖提供空间。

政治光谱全面回暖 共和党人信心达五年峰值

调查显示，所有政治阵营信心普遍提升：共和党支持者信心指数跃升至2020年10月以来最高，民主党与独立派亦达三个月峰值。这一现象或与特朗普近期政策调整有关——4月宣布下调部分对华关税以缓解通胀压力，尽管当前维持55%综合税率，但市场已适应其“TACO式谈判策略”（即威胁后妥协）。

隐忧犹存：经济韧性面临双重考验

尽管短期情绪改善，经济学家警告风险未除。OECD将2025年美国经济增长预期从2.8%下调至1.6%，高赤字与关税滞后效应或加剧滞胀压力。瑞银报告指出，若美中协议细节落实不力，市场可能再度动荡。美联储降息预期升温，但核心通胀黏性仍制约政策空间，消费者对商业环境和个人财务的评估仍低于去年末水平。