【黄金专题】降息概率上升 黄金正式起飞

黄金上周周一周二大涨，一度上涨至3438美元的位置。驱动此轮上涨的核心动能，主要源于美国政治层面给货币政策带来的巨大不确定性。

鲍威尔罢免概率上升

佛罗里达州众议员Luna近日公开指控美联储主席鲍威尔在涉及美联储总部大楼奢华翻修项目的陈述中涉嫌作伪证，引发市场对其主席职位稳定性的担忧。共和党议员Luna指称鲍威尔在两件事上说谎，一个是美联储大楼内的奢华设施，另一个是大楼的实际维护情况。美联储大楼翻修从2017年在美联储理事会批准，成本从2021年预计的19亿美元上升至31亿美元。特朗普抨击翻修工程的成本过高，该项目严重超支。特朗普更提出，如果想平息白宫的不满，美联储需要降息。如果把利率降低至1%，美国就能省下一万多亿美元。

这一表态被广泛解读为美联储施加降息压力的政治信号。尽管特朗普近期言论暗示暂不会解雇鲍威尔，但素有“美联储传声筒”之称的记者Nick Timiraos分析认为，特朗普参观美联储大楼的翻修现场，相当于一场“政治表演”，核心目的在于胁迫美联储转向宽松。

市场对政策转向的押注正快速升温。根据最新的芝商所“美联储观察”工具显示，市场预期美联储7月维持利率不变的概率为95.9%，而9月维持利率不变的概率为39.2%，累计降息25个基点的概率为58.4%，累计降息50个基点的概率为2.4%。

关税风云再起

同时，贸易政策风险卷土重来。特朗普政府宣布将原定7月9日到期的“对等关税”决定推迟至8月1日，并多次威胁若届时未达成协议，将对各国征收更高的关税税率。最新消息显示，特朗普表示这一利率不会低于15%，将对世界其他大部分国家征收15%至50%的简单关税。这一“最后期限”的临近，无疑为市场增添了新的波动。

智昇研究国际金融分析师欧文认为，虽然7月底的美联储议息会议上不会降息，但关于降息的实质性讨论必将展开，市场对8月启动降息的预期已经超过五成，对黄金构成利好。更深远的影响在于，关税政策还会有很多的变化，对市场的冲击仍在。同时，投资者担忧美联储主席鲍威尔被罢免，如果美联储失去独立性，黄金或将出现加速上涨。

技术面，黄金从4月22日（3499美元）以来维持宽幅调整，属于牛市中的调整震荡。当前已经属于调整尾声，单边走势即将开启，牛市或将延续，下方关注3300美元一线的支撑。

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