欧元暴跌 成就美元指数蓄力挑战百元大关！

观察昨日盘面动向，欧元下跌1.40%带动美元指数站稳98关口。国际外汇部分，非美货币也进行一定程度的贬值。然而，风险资产表现涨跌不一，美国以科技股作为主交观察指标，仍旧上涨0.33%。欧洲股市则普遍下以平盘之下做收。

从市场联动关系进行观察，我们认为当前市场正在抛售欧元区资产转向回补美国资产！

(图一、全球市场行情；资料来源：M平方)

建议投资人可将大多数心力放在观察外汇表现，以当前市况，资金的方向将决定未来风险资产动向。我们认为在第三季风险资产高位震荡之际，各国股市将会率先转弱，我们认为各国股市转弱下跌顺序进行推测，欧股、日股、亚洲股市，最后才会是美国股市。

一、为什么美元资产会受到资金追捧？

先前透过美银美林7月FMS基金经理人报告指出，当前FMS基金经理人对于美元资产的配置低于20年Z-score两个标准差，也意味着当前仍有回补空间。

然而，在基金经理人的美国股市板块配置观察，1个月内将部位从1%提升至14%，这也成就了本波纳斯达克持续创下波段新高！

(图二、20年FMS部位配置Z-score；资料来源：美国银行)

接着，除了资产布局长期低于历史水平之外，另一个触发基金经理人回补美国股市的动机在于「企业盈利」表现！

根据最新FactSet企业财报表现结果显示，目前公布34%的S&P500企业中，80%超出市场预期，预估第二季企业盈利成长率为6.4%，从股市估值进行计算，当前市盈率落在22.4倍，高于5年平均与10年平均。虽然估值当前已算昂贵，但企业盈利能够跟上则当前估值不易进行下修。

二、亚洲货币抛售潮须看「日元」

系统性抛售潮不仅美元独强，日元仍旧是全世界流通性第三高的货币。在全球外汇市场的「流通性」（即日均成交量）中，日圆位居第三。

根据 BIS 2022 年 Triennial 调查，日圆在所有 OTC 外汇交易中的参与度占比为 16.7%。亚洲股市若要同步受到下半年景气影响，资金将会外溢至日元，甚至当前日元在我们的评估仍旧相对低估。

当美元、日元转强之际造就的资金挤对效应，各类资产包括贵金属，都需要留意下行风险。

黄金技术面分析

小时线观察黄金技术面，下行走势高不过高、低持续破低，并且保持陡峭斜率持续下探低点。此形态操作尚无法采取费波纳契进行幅度预估。建议仍以水平支撑/压力进行黄金走势观察。

技术面上方3345未上破之前，交易面都应采取逢高进行空单操作，该波下跌目标关注颈线位置3362一带。

建议投资人切勿有多方思维，止损建议：20美金。

支撑：3301/3262

压力：3345

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