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摘要:荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師簡•福利(Jane Foley)指出,對於市場而言,風險偏好似乎在不斷變化,在有關美國經濟衰退的傳言中,美國收益率曲線出現反轉跡象。 核心要點 許多評論人
荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師簡•福利(Jane Foley)指出,對於市場而言,風險偏好似乎在不斷變化,在有關美國經濟衰退的傳言中,美國收益率曲線出現反轉跡象。
核心要點
許多評論人士似乎認為,廉價資金將在未來幾個月支撐風險偏好。
美國股市昨晚收盤走高,儘管低於當天的最高水平,但亞洲股市漲跌互現,歐洲股市小幅走低。
今天上午,美元指數略有走軟。然而,最近幾個交易日,美元從上周美聯儲會議後的低點開始走高。我們仍然認為,美元在未來幾個月將保持堅挺,因為相對有吸引力的利差將提振美元的避險能力。
毫無疑問,未來幾個月,圍繞美國經濟前景的辯論很可能成為主導市場的影響因素。我們的內部觀點是,美國經濟將在明年下半年遭遇技術性衰退,聯邦公開市場委員會(FOMC)將在明年下半年降息。然而,正如我們之前所指出的,如果認為美國國內基本面惡化就一定會給美元帶來下行壓力,那就錯了。
名義上,經常賬戶和預算赤字的存在削弱了美元作為安全避風港的地位。然而,人們對美國財政部的完整性沒有切實的擔憂,經常賬戶赤字只是在美國國內基本面相對於其它市場明顯惡化時,才會成為貨幣負面因素。美元是全球儲備貨幣,近年來以美元計價的外幣債券越來越多。
由於許多實際原因,對於全球大量投資者來說,美元仍是非常適合的避險貨幣,與傳統的避險貨幣日元和瑞士法郎相比,相對有吸引力的收益率可能會進一步提振美元。因此,在對全球增長的懷疑正在削弱風險資產前景的環境下,美元可能會找到支撐。從6個月的走勢來看,歐元/美元有向1.10水平靠攏的空間。
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