美聯儲暫停升息後，傾向降息的亞洲央行開始增加

路透首爾/香港3月27日 - 全球經濟放緩以及美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)突然中止政策緊縮，這已經讓亞洲降息預期升高，市場押註會有越來越多亞洲央行採取降息行動。

新西蘭央行周三維持利率於紀錄低點1.75%不變時釋出最為明確的訊號，該行稱外部環境不振意味著接下來的舉措更有可能是降息。

貨幣市場正在消化澳州今年降息機率甚高的題材。多位分析師表示，菲律賓、印度和印尼也有空間扭轉去年的多次升息，這些國家去年升息是為了保護菲律賓披索、印度盧比及印尼盧比免於卷入新興市場動蕩。

馬來西亞方面，由於通脹率已經轉為負值，降息的呼聲越發響亮；在此同時，根據日本央行3月會議記錄，在全球需求降溫疑慮充斥之際，日本決策官員就提供進一步刺激展開辯論。

一個意想不到會加入降息陣營的可能是韓國，該國政府公債收益率曲線已快速趨平，暗示經濟陷入疲弱，分析師認為韓國央行或會採取措施加以應對。

在中國，儘管調降銀行存款準備金率被視為主要的貨幣政策寬鬆工具，但一些分析師也認為當局會下調基準利率。

“經濟增長和通脹這一對組合發生變化，加之美聯儲緊縮周期結束，需要亞洲經濟體的貨幣政策走向也作出重大轉變，”澳新經濟分析師周三在季報中稱。

“我們現在預期，亞洲主要央行要麼按兵不動，要麼便會轉向寬鬆政策，”他們說道。

這是一次不尋常的轉變。就在去年那些處於貿易逆差的國家還在討論利率能達到多高，日本央行也在考慮退出非傳統的刺激政策。

不過，亞洲政策基調並非只由美聯儲這一個因素決定。

多數亞洲經濟體的通脹率不是低於各自央行的目標，就是處於目標區間的低端。

**收益率曲線趨平**

隨著美國乃至全球經濟增長出現一個不祥之兆，貨幣政策寬鬆預期已經升溫。

美國指標10年期公債收益率上周五自2007年中期以來首次跌至三個月期國庫券收益率下方，過去50年美國經濟每次衰退之前都出現過這種收益率曲線倒掛。

這次有可能不一樣，因為央行決策者並不擔憂通脹，且收益率偏低是一個全球性問題。

儘管如此，投資者和決策者都表示關註。

前美聯儲主席葉倫周一在香港的一場會議上表示，儘管收益率曲線倒掛可能不是經濟衰退的先聲，但可能暗示有降息的必要。

將此看法延伸至亞洲各地收益率趨平的現象，可能降息的國家就多了起來。

韓國兩年/10年期公債收益率曲線本周一度較日本收益率曲線還要平緩，日本收益率曲線呈現扁平狀已有多年時間。

韓國房地產市場2018年熱度在全球名列前茅，但在政府收緊法規之後，已經喪失動能。

由於對地產債務的疑慮已經降溫，韓國央行有了一些調整空間；韓國地產債務一度到達美國爆發次貸危機前的水準。

“我目前正在檢討我的預估，把降息時程提前，”大信證券固定收益分析師Kong Dong-rak表示。