波動率報告：黃金、美元指數、標普500指數、原油

起初由於市場預計美聯儲可能通過降息來提振經濟以防止本已表現疲軟的經濟面臨進一步惡化風險，多數資產的波動性聞聲上漲，不過近期這些資產的波動性正在下降。在市場預期美聯儲仍有可能採取降息行動之際，隨著國際貿易局勢取得積極進展這一消息不斷被市場消化，近期這些資產波動性可能進一步下跌。

黃金波動性分析：

周一金價受G20峰會最新進展影響而大幅下挫，跌幅達1.61%。因缺乏避險需求金價吸引力開始下降，目前市場缺乏不確定性，黃金的需求似乎正在減弱，黃金波動率指數GVZ（芝加哥期權交易用來衡量黃金波動性的指標）也相應出現了下跌。鑒於這一波動率指數和金價之間的高度相關性，GVZ走低可能暗示金價面臨進一步回落風險。散戶情緒報告進一步說明瞭這一點。黃金/美元的持倉變化情緒顯示，凈空頭頭寸增加，凈空頭頭寸減少。

美元指數波動性分析：

G20峰會之後，美元指數出現強勁反彈並走高，這或是由於近期國際貿易緊張局勢有所緩解以及美國經濟可能沒有面臨很多不利因素。不過，隨著貿易緊張局勢暫時得以緩解，美聯儲在本月末降息的壓力或有所減輕。

在投資者涌出避險債券之際，美國國債收益率在不斷攀升。從近期美元指數和TYVIX（芝加哥期權交易所用來衡量美國十年期國債收益率波動率指數）的走勢來看，兩者或重返整體背離的趨勢關係。因此，隨著美國國債收益率反彈走高，美元指數近期上行趨勢或承壓。

油價波動性分析：

在近期國際貿易緊張局勢有所放緩之際，OPEC+及非OPEC成員國一致同意延長減產計劃助推了油價上漲；與此同時，油價波動率指數OVX（芝加哥期權交易所用來衡量油價波動性的指標）相應延續了此前的跌勢。不過，近期歐盟將正式推行INSTEX機制這一消息在一定程度上抵消了油價的漲勢。與此同時，新興市場ETF波動率指數VXEEM（芝加哥期權交易所用來衡量油價和新興市場波動性之間的關係指標）也相應大幅下跌，暗示新興市場面臨的風險也有所降低。（Rich Dvorak撰，Linda譯）