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摘要:渣打銀行(Standard Chartered)經濟學家卡拉•斯利姆(Carla Slim)指出,與他們的預期一致,土耳其央行(CBRT)在今年最後一次會議上將政策利率(一周回購利率)下調了200個基
渣打銀行(Standard Chartered)經濟學家卡拉•斯利姆(Carla Slim)指出,與他們的預期一致,土耳其央行(CBRT)在今年最後一次會議上將政策利率(一周回購利率)下調了200個基點,超出了市場普遍預期的150個基點。
核心要點
這使得一周回購利率降至12.0%,並使自2019年7月以來的累計寬鬆幅度達到12個百分點,這意味著土耳其央行將2019年下半年的名義利率降低了一半。
為什麼?我們曾呼籲在2019年進行最後一次高於共識的降息,因為我們對年底通脹率的預測為11.5%,略低於土耳其央行預測的12%。事實上,會後聲明指出,通脹可能會在2019年底接近10月份通脹報告預測下限(即11.2%)。自2019年7月25日開始實施寬鬆周期以來,土耳其央行的削減幅度一直高於預期。我們相信,這將適用於今年的最後一次會議,儘管存在美國製裁的風險。
未來將如何?我們指出,到2020年,土耳其央行可能面臨微妙的平衡:隨著經常賬戶轉為赤字,國內需求複蘇,潛在的外部衝擊可能比2019年產生更大的實質性影響。我們維持對2020年底政策利率在11.0%的預測,因為我們相信寬鬆周期已經接近尾聲,2020年的減息幅度可能不大。
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