コラム：米テスラ、成長軌道への復帰はなお道半ば

Antony Currie

Antony Currie

［ニューヨーク ２日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - 米電気自動車（ＥＶ）メーカー、テスラ(TSLA.O)のイーロン・マスク最高経営責任者（ＣＥＯ）は、同社が受けていた重圧を幾分和らげることができた。第２・四半期納車台数が過去最高を記録し、低調だった第１・四半期から持ち直したからだ。ただ同社の成長軌道への復帰という意味では、いまだ道半ばにすぎない。

[纽约第二路透社爆炸观点] -Eron Mask特斯拉（TSLA.O）首席执行官，美国电动汽车制造商（CEO）能够减轻公司收到的一些压力。第二季度交付的车辆数量创历史新高，并且从第一季度的疲软中回升。然而，就公司回归增长轨迹而言，它仍然只有一半。

テスラは２日、第２・四半期の全モデル納車台数がおよそ９万５０００台に達したと発表した。納車が振るわずに７億ドルの赤字につながった第１・四半期を５１％余り上回った。この改善は２つの面で投資家を安心させるはずだ。まず量産型の「モデル３」の需要が落ち込んだのではないかとの懸念が払しょくされるのは間違いない。さらにテスラの手元流動性の目減りがぐっと小さくなる。だからこそ、時間外取引で株価が７％も上昇した。

特斯拉2日宣布，第二季度交付的所有车型数量达到约95,000辆。当交付量持平并导致7亿美元的赤字时，它比第一季度高出51％。这种改善应该以两种方式让投资者放心。首先，毫无疑问，对大规模生产的模型3的需求可能已经下降的担忧已经暴露出来。此外，特斯拉手头的流动性将减少得多。这就是加班交易使股价上涨7％的原因。

とはいえ、テスラが急成長企業という地位を取り戻せるわけではない。総生産台数は８万７０００台強と、以前の最高だった昨年第４・四半期の水準をわずかに超えただけだ。６月末に米連邦政府の税控除額がさらに半減するのを前に、米国の顧客が駆け込み購入した可能性もある。第１・四半期の不振は、半年前に前回の税額控除縮小が実施されたことが原因だった。

然而，特斯拉无法重新获得其作为一家快速发展的公司的地位。总产量仅超过87,000台，仅略高于上一季度的高位。在美国联邦税收减免在6月底减半之前，美国客户可能会匆忙购买。第一季度的低迷是由于之前半年实施的税收抵免减少所致。

納車台数が過去最高を更新したからといって、テスラが黒字になるとも限らないのではないか。半年前、モデル３の平均価格が６万ドル弱だった時点でさえ、利益を得るのは難しかった。ところがマスク氏が最近、より価格の安いモデルを導入したので、利益率は一段と低下するだろう。その上、利幅が高い「モデルＳ」と「モデルＸ」の第２・四半期の納車台数は１万８０００台足らずだった。前期よりは多いが、１─６月で見れば２０１７─１８年の６０％にとどまっている。つまりテスラ車が競争にさらされやすくなっている状況がうかがえる。アウディ、ポルシェ、ジャガーがいずれも対抗車種を投入しているからだ。

特斯拉可能不会因为交付的车辆数量达到历史新高而陷入困境。半年前，即使模型3的平均价格低于6万美元，也难以盈利。然而，随着Mask先生最近推出更便宜的型号，利润率将进一步下降。此外，高利润“Model S”和“Model X”第二季度交付的车辆数量不到18,000辆。虽然比上一期更多，但在1月至6月期间仅为2017 - 18年的60％。换句话说，可以看出特斯拉汽车更容易受到竞争的影响。奥迪，保时捷和捷豹都推出了竞争车型。

マスク氏はテスラの経費節減を推進している。しかし低品質の車やずさんなアフターサービス態勢という問題の解決には投資が欠かせない。そして設備投資は今年全体で２５億ドルを目標としているのに、第１・四半期中にはその１０分の１しか実行されず、今後加速させる必要がある。生産と納車を再び活性化させたのは心強いものの、黒字化は依然難しい課題として残っている。

Mask促进了特斯拉的成本节约。但是，投资对于解决汽车质量差和售后服务差的问题至关重要。虽然今年资本投资的总体目标是25亿美元，但第一季度只有十分之一将实施，这需要加速。虽然振兴生产和交付令人鼓舞，但盈利仍然是一项艰巨的任务。

●背景となるニュース

●背景新闻

・テスラは２日、第２・四半期の生産台数と納車台数を発表した。

·特斯拉2号宣布第二季度生产和交付的车辆数量。

・総生産台数は８万７０４８台で、前期比約１３％増と過去最高。「モデル３」は７万２５３１台で、やはり過去最高だった。残りは「モデルＳ」と「モデルＸ」が占めた。

·生产的汽车总数为87,048辆，比上一期增加了约13％。 “模型3”是72,531，它是有史以来最好的。其余的是“Model S”和“Model X”。

・納車台数は前期比５１％増の９万５２００台。モデル３は前期比５２％増の７万７５５０台で過去最高を更新した。

·交付的车辆数量增加了51％，达到95,200辆。 3型车型达到创纪录的77,550辆，比上一季度增长52％。

・モデルＳとモデルＸの納車台数は１万７６５０台。前期比で４６％増加したが、２０１７─１８年の２万５０００台を大きく下回った。

·型号S和型号X的交货编号是17,650。虽然与上一季度相比增长了46％，但在2017 - 18年度显着低于25,000个单位。

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*我是路透社Breakingviews的专栏作家。本专栏是根据作者的个人意见撰写的。

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