Cú sốc thuế quan đẩy USD lao dốc: Phân tích thị trường ngoại hối cuối tháng 4/2025

Ngày 11/04/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thêm một loạt thuế quan mới, đẩy mức thuế lên kỷ lục và tạo ra một “cú sốc” chính sách bất ngờ. Tin tức này khiến chỉ số đô la Mỹ (USD Index) lao dốc ngay lập tức, đẩy EUR/USD lên mức cao nhất của sáu tháng và kéo theo làn sóng bán tháo trên thị trường chứng khoán Mỹ. Đến cuối tháng 4/2025, câu hỏi lớn đặt ra là liệu cú sốc thuế quan này chỉ là dao động nhất thời hay sẽ mở ra một giai đoạn biến động kéo dài?

Trong bối cảnh hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ lãi suất ở vùng 4.25–4.50% sau ba lần hạ nhẹ tổng cộng 1% từ năm ngoái, đồng thời theo dõi chặt chẽ áp lực lạm phát do thuế quan. Thị trường vì thế đứng giữa hai luồng tin: một bên là lo ngại kinh tế Mỹ chậm lại vì chiến tranh thương mại leo thang, bên kia là kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng tiền tệ để bảo vệ tăng trưởng.

Biến động đồng USD và thị trường ngoại hối

Ngay sau thông tin thuế quan, chỉ số đô la Bloomberg giảm mạnh, ngừng ở vùng thấp nhất trong sáu tháng. Đồng euro vọt lên gần ngưỡng 1,12 USD/EUR, mức cao nhất kể từ cuối năm ngoái, trong khi yên Nhật và franc Thụy Sĩ (CHF) tăng giá do hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn.

Nhiều hedge fund quyết định short USD, trong khi các quỹ lớn ngồi ngoài thị trường, khiến cung – cầu trên thị trường quyền chọn ngoại hối (FX options) mất cân bằng, độ lệch giá (volatility skew) tăng vọt. Có thời điểm EUR/USD biến động mạnh hơn cả cặp USD/TRY – vốn được coi là “hot” nhất về biến động.

Nguyên nhân chính của cú sốc bắt nguồn từ việc chiến tranh thương mại leo thang, khi Mỹ áp thuế quan “tất tay” lên hàng nhập khẩu, làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng và đẩy lạm phát lên cao. Trước áp lực đó, thị trường dự đoán Fed sẽ phải trì hoãn cắt giảm lãi suất, thậm chí cân nhắc nâng lãi, khiến USD mất đi sức hút với nhà đầu tư. Đồng thời, dòng vốn toàn cầu chuyển sang các kênh trú ẩn như yên Nhật, franc Thụy Sĩ và vàng, càng làm đồng đô la Mỹ thêm suy yếu.

Xu hướng lãi suất Mỹ và chính sách Fed

1. Áp lực lạm phát từ thuế quan

Thuế quan mới không chỉ tăng chi phí nhập khẩu mà còn châm ngòi cho đợt tăng giá đầu vào, đẩy lạm phát cơ bản tăng lên. Thị trường lo ngại Fed sẽ phải “trì hoãn” các lần cắt giảm lãi suất, hoặc thậm chí tái cân nhắc chính sách nếu CPI vượt xa mục tiêu 2%.

2. Phản ứng thị trường kỳ hạn lãi suất

Hợp đồng OIS (overnight indexed swap) sau cú sốc ngày 11/04 đã ghi nhận mức giá đặt cược Fed chỉ cắt giảm lãi suất khoảng 0,5–0,75 điểm phần trăm cho cả năm 2025, thấp hơn rất nhiều so với 1 điểm phần trăm được dự báo trước đó. Đó là tín hiệu cho thấy USD có thể chịu áp lực giảm thêm nếu Fed chần chừ trong nới lỏng.

3. Sức ép lên trái phiếu và ngân hàng trung ương

Bên cạnh đó, có những tin đồn chính trị về việc ông Trump đe dọa can thiệp vào Fed, làm dấy lên lo ngại về mất độc lập của ngân hàng trung ương. Tin đồn này khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vọt, đồng thời tạo thêm áp lực lên USD.

Căng thẳng địa chính trị và kinh tế toàn cầu

1. Chiến tranh thương mại mở rộng

Khi thuế quan bị đáp trả bằng các biện pháp tương tự, EU, Canada và Nhật Bản cũng chuẩn bị áp thuế đáp trả, khiến chuỗi cung ứng toàn cầu thêm rối ren. JP Morgan từng cảnh báo có tới 60% khả năng kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái nếu căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang.

2. Ảnh hưởng khu vực và thị trường hàng hóa

Tại Trung Đông, căng thẳng thương mại có thể khiến Saudi Arabia hay Iran tận dụng cơ hội để tăng sản lượng xuất khẩu dầu, kéo giá dầu thế giới tăng trở lại và gián tiếp tạo áp lực lên USD khi dòng vốn tìm đến tài sản phòng ngừa lạm phát. Đồng thời, tại các nước BRICS—tiêu biểu là Trung Quốc, Nga và Ấn Độ—sự gia tăng giao dịch bằng đồng nội tệ hoặc vàng đang dần làm giảm vai trò thống trị của USD trong thanh toán quốc tế.

Tâm lý thị trường và khuyến nghị giao dịch

1. Tâm lý “risk-off” lên ngôi

Biến động mạnh hồi giữa tháng 4 đã đẩy chỉ số VIX lên mức tương đương giai đoạn đầu Covid-19, cho thấy nhà đầu tư quay lưng với rủi ro. Thị trường quyền chọn ngoài kỳ hạn (risk-reversal) phản ánh tâm lý mua bảo hiểm USD – dấu hiệu USD thiếu thanh khoản và dễ tổn thương.

2. Cơ hội và rủi ro cho trader

- Cơ hội dài hạn: Những cú lao dốc sâu của USD có thể mở ra điểm mua vào cho nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt khi Fed cuối cùng vẫn phải cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.

- Rủi ro ngắn hạn: Biến động bất ngờ vẫn có thể xảy ra — trader cần cảnh giác khi nắm giữ vị thế lớn, đặc biệt với các cặp tiền biến động cao.

3. Mẹo giao dịch cụ thể

- Dùng lệnh Stop-loss chặt chẽ: Giới hạn tối đa tổn thất nếu thị trường mất kiểm soát.

- Chọn cặp tiền an toàn: USD/JPY, EUR/CHF thường ít “giật” hơn trong khủng hoảng.

- Phân bổ linh hoạt: Kết hợp vị thế FX với vàng hoặc trái phiếu Mỹ để giảm biến động tổng danh mục.

Dự báo xu hướng thị trường Forex tháng 5/2025

Cuối tháng 4/2025 đã chứng kiến nhiều cú sốc vĩ mô, và tháng 5 hứa hẹn sẽ tiếp tục đầy thách thức nhưng cũng nhiều cơ hội. Dưới đây là một số kịch bản khả thi dựa trên phân tích của các chuyên gia hàng đầu:

- Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao trước áp lực lạm phát từ thuế quan. Theo khảo sát FedWatch của CME Group, đến giữa tháng 5, xác suất Fed giữ lãi suất ở 4.25–4.50% vẫn trên 70%, trì hoãn các lần cắt giảm để quan sát diễn biến giá cả.

- Đà suy yếu của USD có thể tạm chững lại. Sau cú lao dốc mạnh, nhiều quỹ bắt đầu thấy “quá bán” (oversold) trên cặp EUR/USD và USD/JPY. Goldman Sachs dự báo USD có thể hồi phục nhẹ 1–2% so với euro vào tuần đầu tháng 5, khi dòng vốn chuyển từ “risk-off” sang tìm lợi suất.

- Căng thẳng thương mại có xu hướng hạ nhiệt đôi chút. Khi một số nước EU và Trung Quốc đã có động thái “giãn căng” để tránh suy thoái kép, tốc độ áp thuế mới được dự báo sẽ chậm lại. Điều này có thể giúp giảm bớt áp lực giảm tiếp cho USD.

- Biến động vẫn cao, trader nên ưu tiên quản trị rủi ro. VIX và các chỉ số implied volatility của FX options dự báo duy trì trên mức trung bình 12 tháng, nghĩa là các pha “short squeeze” hoặc “vol spike” vẫn có thể xuất hiện.

Khuyến nghị hành động:

- Theo dõi sát FedWatch và các báo cáo CPI/PPI đầu tháng 5 để cập nhật kỳ vọng lãi suất.

- Chờ nến xác nhận (confirmation candle) trước khi vào lệnh hồi phục USD; ưu tiên cặp USD/JPY và AUD/USD.

- Duy trì lệnh dừng lỗ (stop-loss) chặt chẽ và cân nhắc hedge với hợp đồng quyền chọn nếu nắm giữ vị thế lớn.

Kết luận và lời kêu gọi hành động

Cú sốc thuế quan của ông Trump giữa tháng 4/2025 không chỉ là một biến động nhất thời, mà có thể xem là khởi đầu cho giai đoạn thị trường ngoại hối đầy biến số trong nửa cuối năm. Khi những động thái chính sách vẫn chưa ngã ngũ, việc theo dõi sát sao tin tức vĩ mô, xu hướng lãi suất và căng thẳng thương mại sẽ là chìa khóa để trader cả mới lẫn chuyên nghiệp đưa ra quyết định chính xác.

Để luôn dẫn đầu thông tin và giao dịch an toàn, hãy sử dụng WikiFX – ứng dụng dành cho hơn 21 triệu trader toàn cầu, cung cấp:

- Kiểm tra độ minh bạch và uy tín của sàn môi giới ngoại hối

- Cảnh báo biến động thị trường theo thời gian sớm nhất

- Công cụ phân tích lãi suất, vàng, và các chỉ số vĩ mô

Tải ngay WikiFX phiên bản mới nhất 3.7.2 để nắm bắt mọi cú sốc vĩ mô và giao dịch hiệu quả hơn bao giờ hết!

#Analysis#forextrading #WikiFX