コラム：世界経済、製造・建設業悪化で景気後退の瀬戸際

John Kemp

John Kemp

［ロンドン ３日 ロイター］ - 世界経済は現在、製造業と建設業の景気が既に悪化しており、本格的な景気後退入りを食い止める最後のとりでがサービス業、という構図になっている。

[伦敦第三路透社] - 由于制造业和建筑业已经在恶化，全球经济正在全面发展服务业是阻止经济衰退的最后一站。

ＪＰモルガンが発表した６月の世界製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）では、新規輸出需要指数が１０カ月連続で低下した。

摩根大通于6月公布全球制造业采购经理人指数（PMI），表明新出口需求指数连续10个月下滑。

欧州とアジアに比べて景気悪化を比較的免れてきた米国でさえ、製造業と建設業全体にわたって成長失速の兆しが鮮明になっている。

即使在美国，与欧洲和亚洲相比，经济下滑相对较小，但制造业和建筑业的增长停滞迹象明显。

６月の米供給管理協会（ＩＳＭ）製造業景気指数は約３年ぶりの低水準となり、製造業の拡大が小幅にとどまっていることが示された。

6月份美国供应管理协会（ISM）制造业经济指数在三年内首次处于低位，表明制造业略有扩张它完成了。

新規受注指数は１年以上前から低下し続けており、６月は２０１５年末以来初めて、拡大と縮小の分かれ目である５０ちょうどまで低下した。

新订单指数一年多来一直在下降，并且自2015年底以来首次出现在6月份，它已经下降至50，即扩张与收缩之间的分歧。

米耐久財受注（国防関連と航空機を除く）は３─５月に前年同期比２．１％の増加にとどまった。伸び率は１年前の３分の１未満だ。

3月至5月，美国耐用品订单（不含国防相关商品和飞机）订单较去年同期增长2.1％。增长率不到一年前的三分之一。

３─５月の米建造物新規建設は前年同期比４．１％減少。米国勢調査局によると、３─５月の住宅建設は前年同期比８％以上減少した。

3月份美国建筑新建工程比去年同期减少4.1％。根据美国人口普查局的数据，3月份的住房建设比去年同期下降了8％以上。

米３カ月物政府短期証券の利回りは１カ月以上前から１０年物国債利回りを上回り、景気後退の前触れとされる「逆イールド」状態が続いている。

一个多月前，美国3个月政府短期证券的收益率超过了10年期政府债券收益率，据称这反映了经济衰退的“反向收益”状态是的。

景気減速への懸念から米国債に投資資金が逃避し、８カ月前に３．２０％だった米１０年物国債利回りは現在１．９５％まで低下。１６年１１月以来の低水準となった。

美国10年期政府债券收益率目前为1.95％，八个月前由于对经济放缓的担忧，投资基金纷纷逃往美国债券，收益率为3.20％下来。它自2004年11月以来一直处于较低水平。

石油市場では、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）などの産油国が減産延長を決めたにもかかわらず、世界経済への懸念を反映して油価が下落している。

在石油市场，石油价格反映了世界经济的担忧，尽管石油输出国组织（欧佩克）等石油生产国决定进一步减产正在下降。

今のところ、景気の悪化は製造業と建設業に限られており、規模がはるかに大きいサービス業は、少なくとも先進国では底堅さを見せている。

到目前为止，经济衰退仅限于制造业和建筑业，服务业规模要大得多，发达国家至少表现出坚定性是的。

しかし製造・建設業が縮小を続けてもサービス業が景気後退入りの歯止め役を果たし続けられるかどうかは、定かでない。

然而，即使制造业和建筑业持续萎缩，服务业是否能继续参与制止经济衰退尚不清楚。

各国中央銀行は、一段の景気減速を食い止めるために利下げに動くと予想されているが、早期の積極的な利下げだけで景気後退を回避できるかどうかはおぼつかない。米国では１９９５─９６年と９８年、利下げによって景気拡大を延長することに成功したが、２００１年と０７年には失敗している。

中央银行预计将降低利率以阻止经济进一步放缓，但只有通过大幅降息才能避免早期衰退？我不知道。在1995 - 96年和1998年的美国，它通过降息成功地扩大了经济扩张，但在2001年和2007年都失败了。

世界の経済成長は現在あまりに弱く、１つでも深刻なショックが加われば、今以上に深刻な悪化に見舞われることは避けられそうにない。

全球经济增长目前太弱，如果加上任何一次严重冲击，就不可能避免更严重的恶化。

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